Снижение ВВП и слабый тенге: какой будет экономика Казахстана к 2027 году
Аналитики Евразийского фонда стабилизации и развития обновили прогноз роста реального ВВП Казахстана и других стран евразийского региона по итогам 2024 года. В опубликованном обзоре эксперты указывают, что в начале 2025 года экономики стран региона демонстрируют разнонаправленную динамику, обусловленную как внутренними факторами, так и внешними условиями.
Что в Казахстане?
Аналитики подсчитали, что экономика Казахстана показала реальное увеличение ВВП на 5,6% г/г в первом квартале 2025 года, при этом поквартальный рост (с устранением сезонности) замедлился до 0,6%.
Основными драйверами стали транспорт и складирование, обрабатывающая и горнодобывающая промышленность, а также строительство. При этом инфляционное давление продолжало нарастать, и в мае инфляция ускорилась до 11,3%. Национальный банк с марта сохраняет базовую ставку на уровне 16,5%.
В ЕФСР прогнозируют, что в 2025 году реальный рост ВВП ожидается на уровне 5,0%, с последующим замедлением до 4,5% и 4,3% в 2026–2027 годах. Инфляция останется выше целевого показателя (7–9%), а курс тенге может ослабнуть до 560 тенге за доллар к 2027 году на фоне как возможного сокращения изъятий из Нацфонда, так и сохранения более высокой инфляции по сравнению с торговыми партнерами.
Что ожидают в других странах региона?
В России в 2025 году прогнозируется рост ВВП на уровне 1,6%, с последующей стабилизацией вблизи 2% в 2026–2027 годах. После всплеска экономической активности в 2024 году экономика вступила в фазу охлаждения. Замедление связано с ослаблением внутреннего спроса, высокими процентными ставками и снижением бюджетных стимулов. Дополнительное давление оказывают высокая инфляция и рост бюджетного дефицита, несмотря на начало цикла снижения ключевой ставки со стороны Банка России.
В Армении экономический рост в 2025 году оценивается на уровне 4,9%, с дальнейшей стабилизацией в диапазоне 4–5%. Главным фактором выступает устойчивый внутренний спрос, подкреплённый ростом заработных плат, кредитной активности и объёмов денежных переводов. Несмотря на спад экспорта, фискальные стимулы и восстановление после слабого четвертого квартала 2024 года поддерживают рост.
В Беларуси ВВП вырастет на 2,8% в 2025 году, но в 2026–2027 годах темпы замедлятся до около 1%. Рост обеспечивается высокой инвестиционной активностью (+18,3% в первом квартале 2025-го), особенно в государственном секторе. Однако увеличение инфляции, ухудшение внешнеторгового баланса и ослабление внутреннего спроса в перспективе ограничат возможности для дальнейшего расширения экономики.
В Кыргызстане в 2025 году прогнозируется рост на уровне 8,1%, один из самых высоких в регионе. Такой результат обеспечивают активное строительство, рост промышленного производства, поддержка потребления и положительное внешнеторговое сальдо. Однако в 2026–2027 годах ожидается замедление темпов до 5,4–5,6% на фоне исчерпания краткосрочных драйверов и возможного снижения фискального профицита.
В Таджикистане экономический рост сохранится на высоком уровне — 7,5% в 2025 году, с постепенным снижением до 6,7% в 2027 году. Рост стимулируется высоким уровнем денежных переводов мигрантов, потребительским спросом и экспортом алюминия и руд. Однако в среднесрочной перспективе замедление российской экономики и снижение объёмов переводов могут стать сдерживающими факторами.
